在亚马逊的微笑背后

作者:仲饬

这是检查亚马逊商业模式的三部分系列中的第一部分周四,我们将调查该公司的劳工实践,周五我们将探讨该公司对小型零售商的影​​响那么华尔街对亚马逊的热爱是什么?该公司几乎没有盈利,花费大量资金进行扩张和免费运输,并且对其业务运营一直不透明但是,投资者继续涌入该股,将该公司的股价推高至388美元,自该股价上涨近400%。 2008年9月公司第三季度结束当时,亚马逊的净利润率为28%到2011年9月,这一数字下降到06%一年后,净亏损达到了3.74亿美元,在最近一个季度截至9月30日,这家大型电子零售商报告称亏损额为亏损170亿美元,亏损4100万美元亚马逊耗费大量资金以实现收入增长。该公司的净利润率在过去九年中仅突破10亿美元, 2009年报告亏损后,这家全球最大的网上商店预计将在今年结束,净利润为3.49亿美元,收入近750亿美元,接近2005年的利润(35美元)仅收入的一小部分(850亿美元)照片:公司提交的IBTimes近二十年的业务净结果是,亚马逊12个月的市盈率处于惊人的高位550比较谷歌(p / e 29),沃尔玛(2)或eBay(25)等重要在线零售业务的持续盈利者很容易被投资者对亚马逊的渴望所迷惑甚至亚马逊最强大的支持者可以'纽约国王学院商业统计学讲师詹姆斯沃克在一封电子邮件中说道,他拥有亚马逊(纳斯达克股票代码:AMZN)的股票是因为他确信这一点,所以“人们一直在购买'AMZN潜力'十年。”他可以以高于购买价格的价格出售它。沃克希望这种趋势继续下去,因为“AMZN继续表现良好,成为世界上最大的'商店'”像沃克这样的投资者可能看涨,但亚马逊的一些内部人士显然是变得更加躁动,这从来都不是一个好兆头自公司第三季度收益于11月25日公布以来,该公司10名高收入内部人士已售出近10万股,其中不包括100万股CEO和创始人杰夫贝佐斯卸货在11月1日至11月5日期间,超过3.5亿美元的卖家是亚马逊的首席财务官Thomas Szkutak,他出售了该公司近12%的股份,以及亚马逊消费者业务高级副总裁Jeffrey Wilke,他们分道扬..拥有约20%的股份亚马逊内部人士不会对他们出售股票的原因发表评论,但他们可能会担心在1月份电子零售商第四季度报告对亚马逊收入的估计后股价将保持多少汤森路透调查的分析师表示,这个非常重要的假期期间每股下跌10%至66美分。预测正在下降,部分原因是因为亚马逊正在减产一些产品在圣诞节购物时飙升,达到收支平衡或低于平均水平例如,在今年的网络星期一,亚马逊将其Kindle Fire的价格降低了50美元以上,节省了近33%液晶平板电脑的版本尽管亚马逊对Kindle的销售保持缄默,Bezos去年向BBC承认“我们以我们的成本销售硬件,因此它在硬件上实现盈亏平衡”然后是亚马逊Prime,为客户提供免费的两天运费,一次性年费为79美元,是影响第四季度估算的另一个亏损领导者亚马逊特别对该计划的利润(或缺乏利润)非常安静,甚至不透露有多少客户注册了这项服务但亚马逊Prime客户的数量正在增长根据消费者情报研究合作伙伴(CIRP)最近对300名亚马逊客户的调查,Prime在9月底拥有1.67亿会员,或亚马逊40%的客户,比前一年的9700万,“我们估计亚马逊Prime客户每年花费约1,340美元,而非亚马逊Prime客户每年花费708美元,占美国的56% 产品销售,“CIRP合作伙伴和联合创始人Josh Lowitz表示,”他们之所以这样做,是因为亚马逊Prime客户比非亚马逊Prime客户购买的价格高出50%以上,他们购买更昂贵的商品“这意味着亚马逊的运输费用会增加对于这些客户而言,据估计远远超过年度订阅费,对电子零售商的底线产生了巨大的影响。换句话说,亚马逊向Prime会员销售的商品越多,亚马逊失去的钱就越多,那些类型的扭曲利润亚马逊商业计划的常规方面导致Slate博主Matthew Yglesias在今年早些时候将该公司描述为“由投资界人士为消费者利益运营的慈善组织”,Yglesias继续说道:“股东提出股权,而不是在稳定的利润丰厚的利润上拥有索赔,他们得到一个强大的消费者盈余引擎索赔亚马逊向peo出售东西价格似乎不可能,因为它实际上不可能以这种方式赚钱“投资者受到分析师报告的鼓舞,这些分析报告预示2014年亚马逊将实现可观的盈利增长,2016年将达到每股1013美元但是,股东们希望得到一些股息形式的这笔钱将会令人失望亚马逊没有计划将其利润 - 如果它们能够实现 - 与投资者很快分开“我们打算保留所有未来收益以资助未来增长,因此,不会预期支付任何现金在可预见的未来股息,“该公司在其投资者关系网页上说,这可能是一个有争议的点,无论如何亚马逊面临重大阻力,可能会使高收入增长估计远远偏离正轨一方面,亚马逊的盈利能力取决于在很大程度上取决于其运输成本其大部分费用 - 近净销售额的9% - 与运费挂钩;在9月30日之前的12个月内达到约550亿美元“我们预计我们的航运净成本将继续增加到我们的客户接受并以越来越高的速度使用我们的运输服务的程度,”亚马逊在去年的年度报告中表示但这并未考虑明年亚马逊托运人的加息幅度。1月26日,美国邮政服务将开始为其通常携带的小型亚马逊套餐收取更多费用。例如,一磅重的包装盒将花费63%以上同样,联合包裹服务公司(纽约证券交易所代码:UPS)将明年将北美航运率平均提高49%,而联邦快递公司(纽约证券交易所代码:FDX)计划将价格提高39%这些分析师有更高的运费显然在他们的收益计算中被忽略,可能相当于亚马逊的底线数亿美元的冲击如果交付费用上涨约5%,亚马逊将支付abou 2014年将超过今年的2.75亿美元仅仅将吸收分析师估计亚马逊将在明年制造的3.36亿美元中的大部分。该公司通过向第三方销售商收取的收入抵消部分运输费用使用其亚马逊履行(FBA)服务但目前还不清楚明年将如何将更高的运费转嫁给履约客户,或者这些更高的成本将如何影响公司的履约业务同时,竞争的在线零售商不会袖手旁观亚马逊试图凭借其“现在的收入,后来的利润”战略主导电子商务世界特别是沃尔玛百货公司(纽约证券交易所股票代码:WMT)正在将在线销售作为推进的重中之重这家全球最大的零售商最近开始提供相同的服务。沃尔玛在美国某些城市(包括旧金山和费城)提供日内送货服务,并在10月的投资者介绍中引用电子商务增加b作为其截至10月31日的第三季度净销售额同比增长33%的原因之一,大多数分析师认为,沃尔玛的在线销售额每季度增长约30%,相比之下,亚马逊的季度收入增长率仅为20%左右沃尔玛还拥有亚马逊尚未拥有的东西:实体店,客户可以从中获取他们在线预订的商品 据ChannelAdvisor称,其他大型在线商家也在增长 - 特别是谷歌购物,其年销售额增长约90%,电子商务优化公司谷歌的收益主要归功于第三方卖家仅支付搜索广告与亚马逊推出的更昂贵的佣金相比,亚马逊的另一个竞争对手是中国的阿里巴巴,该公司已经为数百家公司提供电子商务服务,并计划大力推动亚马逊在全球的扩张履行和第三方销售即使亚马逊面临来自其他在线公司的更多压力,实体零售商也可以赢回近年来他们转让给亚马逊的一些价格优势自1994年亚马逊开设网站以来,电子零售商避免在没有实体存在的州(如仓库)支付当地销售税但现在许多州要求亚马逊炭对其产品征收销售税,尽管亚马逊试图在法庭上对此进行斗争,但它没有取得胜利参议院已经通过了一项要求在线零售商征收销售税的法案,但该法案的众议院版本迄今未通过取得进展当地零售商几乎不可能与亚马逊的大幅折扣价格竞争,但销售税平价至少会给他们一个更高水平的竞争环境亚马逊在电子商务中有点异常,正如每日野兽的丹尼尔格罗斯指出的那样近期:一家典型的互联网公司,如Netflix或制造iPad应用程序的公司,可以在不增加任何额外成本的情况下增加客户“分发1,000个应用程序与分发100万个应用程序的成本大致相同,”Gross写道亚马逊必须根据其销售增长扩大其实体业务。例如,亚马逊今年第三季度增加了800万平方英尺的物理空间 - 主要是在仓库中雇用数以千计的季节性临时工来帮助打包和运输这些设施的产品为了资助其中一些投资,亚马逊已经承担了近30亿美元的长期债务,其第三季度的利息支出几乎翻了一番。一年前,这些成本的增加只会让利润变得难以捉摸投资者对亚马逊的耐心 - 以及其股价攀升的速度,可能更好地被称为投资者鲁莽 - 在其他20年的记录中更加令人困惑 - 老公司被考虑在内几乎没有一家公司没有获得免费乘车,如果他们在经营了几十年之后未能产生利润的话Gross指出,例如,芯片制造商英特尔公司成立于1968年,占16% 1988年的利润率沃尔玛从未有过历史上的亏损季度,其20周年纪念日的年度净利润为240亿美元亚马逊拒绝对此进行评论但59岁的首席执行官贝索斯从不缺乏言辞来描述他的公司和他的愿景“发明有多种形式和多种规模发明最激进和最具变革性的发明往往是那些能够让别人发挥其创造力的发明 - 追求自己的梦想,“他在4月给股东的信中写道”这些创新的大型平台不是零和的;嘿,创造双赢的局面,为开发商,企业家,客户,作者和读者创造重要价值“从他的获奖者名单中缺少的是股东,他们一直在为一家科技公司提供资金泡沫最长的股票泡沫足够吗?更正:....